中昕财經北京3月14日電 上周，大宗商品市場波動加劇，大宗商品指數沖高回落，周内漲幅大幅收斂，全周上漲1.47%。

        業内人士表示，受地緣事件沖擊，近期大宗商品市場波動加劇。前期原油等龍頭品種上漲對其他資産的傳導效應一度出現加速，建議投資者和相關實體企業做好風險管理。

        大宗商品波動加劇

        在原油、鎳等龍頭品種高位震蕩态勢下，上周工業品、農産品期貨指數均出現沖高回落走勢。

        數據顯示，截至上周五收盤，文華工業品、農産品期貨指數周内漲幅大幅收斂，前期大漲的原油、合金金屬、油脂闆塊紛紛調整，不過強勢格局仍較明顯。

        寶城期貨金融研究所所長程小勇表示，地緣局勢導緻供應擔憂加劇，引發市場對全球通脹加劇的擔憂，這是最近大宗商品價格上漲背後最主要的因素。

        中信期貨研究部資産配置組研究員姜婧對記者分析，原油供需錯配，OPEC增産意願、能力均不足，疊加供應鍊沖擊和庫存處于曆史低位的客觀現實，供給極度缺乏彈性。在此背景下，地緣風險火上澆油，令市場情緒持續升溫，油價大漲，天然氣跟漲。此外，農産品中的棕榈油價格上漲主要是受到黑海運輸受阻影響。“由于地緣局勢不穩，烏克蘭港口陸續停運，葵籽油出口基本停滞，全球買家轉向采購棕榈油和豆油，棕榈油、豆油供需緊張程度加劇。”

        2022年以來大宗商品持續上漲。對此，程小勇認為，國内經濟企穩是影響大宗商品走勢的重要因素。他表示，國内2月制造業PMI指數顯示需求有所回升，對比往年春節月份來看，新訂單指數表現較強，這與國内穩增長加碼等有很大關系，但同時國内面臨較大的原材料保供穩價壓力，表現在國内鋼材、瀝青等建材系商品價格出現明顯上漲。

        市場将回歸供需基本面邏輯

        分析人士認為，大宗商品行情短期難以“熄滅”。那麼，哪些闆塊可能受到影響？

        多位接受記者采訪的人士認為，未來黃金、能化、農産品資産或受地緣因素影響波動加劇。

        “在當前市場波動加劇的背景下，避險情緒持續發酵，黃金值得關注。”姜婧認為，能化産業鍊上的相關品種、以玉米小麥為首的農産品、合金金屬等也值得關注。

        “當前地緣沖突還處于發酵态勢中，風險與收益的再平衡将擴展至貨币與國債領域。”美爾雅期貨首席經濟學家原濤表示，關注美元、美債、黃金、原油的避險功能；歐債及歐股或表現低迷。

        從曆史經驗來看，戰争對于資本市場的沖擊多為短期脈沖式，長期仍将回到供需基本面。

        從風險角度看，程小勇說：“對于本輪大宗商品價格波動，地緣因素更多帶來的是供應幹擾預期和通脹預期，實際上美聯儲緊縮在即，并且疫情後帶來的補庫周期基本結束，多數商品盡管存在庫存偏低、投資支出不足和碳排放政策制約供給釋放等問題，但需求同樣是變化的，漲勢不大可能持續3年以上，建議尋求漲幅過度品種的行情回歸機會。”

        程小勇認為，當前無論是國際性商品，如原油、天然氣和合金金屬中的銅、鋁、鎳等，還是農産品中的大豆、油脂價格都處于曆史高位或者創下新高，多數商品漲勢已經進入後半段甚至尾聲，疊加國内保供穩價壓力，不建議做趨勢性交易。

        企業應做好風險管理

        機構和分析人士認為，在地緣局勢危機導緻市場通脹預期攀升的背景下，大宗商品價格大漲大跌現象可能會頻繁出現，相關實體企業經營風險也相應上升。

        姜婧建議，實體企業應該增強風險管理意識，主動利用期貨等金融工具避險。企業可以提前以買入套期保值的方式鎖定利潤，或者以遠期合約、商品互換合約進行風險管理。

        “企業應該做好風險對沖。原材料需求型的企業，應運用好期貨、期權工具，做好适量的、能滿足生産訂單需求的買入保值。産成品庫存較高的企業需要做好賣出保值。對于農戶而言，‘保險+期貨’鎖定農産品利潤至關重要。需要提醒的是，企業不要賭價格會永遠上漲而做超量保值，或将存貨賣出保值做成囤貨投資，這樣可能會給企業經營帶來極大的風險。”