繼4月份國家統計局公布國内生鐵日均産量（255.93萬噸）創新高以來，5月份鋼廠生産依舊火熱。雖然鋼材現貨價格由于需求不濟而變動不大，部分地區甚至還有明顯回落，但是焦炭現貨價格的大幅調降，使得部分鋼企從之前的嚴重虧損轉為小幅盈利，在一定程度上提振了鋼廠的生産積極性。在國内鋼廠對鐵礦石的強勁需求帶動下，鐵礦石價格再次出現大幅上漲，鐵礦石期貨主力合約價格已經從5月10日的最低點755.5元/噸上漲至6月8日的945元/噸。1個月左右的時間，鐵礦石期貨主力合約價格就上漲了189.5元/噸，漲幅達到25%。

        不過，筆者認為，鐵礦石價格漲勢難以持續，或将在6月份沖高回落。原因如下：

        首先，鐵礦石價格的上漲基本抵消了焦炭價格的大幅下跌，鋼廠的生産利潤雖然在一定程度上有所好轉，但是在鐵礦石價格上漲的情況下，後期可能再次步入虧損狀态。另外，雖然焦炭價格連續大幅下降，但是近期在焦煤價格上漲的帶動下，部分焦企已經出現小幅虧損，如果焦炭現貨價格此時上漲，那麼預計鋼廠會快速轉為虧損狀态。同時，随着4月份、5月份鋼廠陸續複産，前期因為新冠肺炎疫情影響而導緻停産、檢修的高爐目前已經全部恢複生産，後期鋼廠複産的邊際量将大大減少。此外，雖然目前全國市場正積極複工複産，但短期對鋼材的需求難有明顯改觀，鋼廠對鐵礦石的需求也将降低。

        其次，近期粗鋼控産量的相關政策頻出。5月底，山東省工信廳、發改委、生态環境廳、統計局聯合下發了《山東省2022年粗鋼産量調控工作方案》的通知，此後生态環境部官微公布了4條中央生态環境保護督察工作領導小組第六次會議審議通過的督察報告，其中，河北、江蘇、新疆3個省（自治區）的鋼鐵企業均在鋼鐵産能方面有違法違規的行為。由此可見，國家粗鋼控産量政策依舊沒有放松，預計後續還會有更多的相關政策出台。不過，目前市場上也存在這樣的聲音：“今年1月—4月份粗鋼産量已經同比下降3800多萬噸了，如果想要全年實現平控的話，今年下半年還需增加粗鋼産量。即使全年需要壓減粗鋼産量3000多萬噸，那今年下半年也不需要壓減粗鋼産量了。”雖然從量化的角度計算，這個結論沒有問題，但是這其中忽略了兩個問題：一是去年下半年的粗鋼産量基數較低，如果今年下半年按照去年下半年的基數生産，那麼後期粗鋼環比減量會有很大空間。二是關于鐵鋼比的問題。今年初以來疫情反複，廢鋼回收運輸困難，不少鋼廠的電弧爐和獨立電弧爐鋼廠的粗鋼産量處于低位。國家統計局公布的4月份生鐵和粗鋼産量顯示，鐵鋼比已經下降至82.76%，比2021年全年的鐵鋼比（84.1%）低了1.34%。鐵鋼比的下滑從大方向上來看，不符合國家對于鋼鐵行業發展的要求，預計後期國家會分别在生鐵端和電爐端出台相關政策，促使鐵鋼比回升，如此，在一定程度上對後期的鐵礦石需求也會有壓制作用。

       最後，在鐵礦石供應方面，“基石計劃”在市場面世後，國家從各個方面推動國内鐵礦石行業的發展，部分企業的國産礦山項目紛紛上馬，預計後期國内鐵礦石供應會有明顯增加。國家統計局數據顯示，今年1月—3月份，國産鐵礦石原礦總量為25555.8萬噸，同比增長2.1%；4月份受疫情影響，國産鐵礦石原礦産量為8579.4萬噸，同比下降4.5%；5月份以來國産礦山的産量明顯恢複。另外，海外鐵礦石的供應或将呈逐步增加的态勢。從澳大利亞、巴西四大礦山公布的第1季度生産季報來看，第1季度鐵礦石供應不及預期，考慮到四大礦山2022年全年鐵礦石生産和發運年度目标沒有改變，後期鐵礦石供應必然呈逐步增加的态勢。同時，6月份是澳大利亞部分礦山本财年的結束期，根據往年的曆史情況來看，6月份也是鐵礦石發運的高峰，因此，6月份的鐵礦石供應水平相對較高。

        綜合以上情況來看，筆者認為，目前的鐵礦石需求量大概率處在今年初以來的高位，後期預計将逐步環比回落，而鐵礦石供應量後期将逐步擡升，預計6月份鐵礦石價格将沖高回落。